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投资级与投机级回报率 利差持续走阔
¡ª¡ª中资美元债2017年12月报
2018-02-07 00:00:00      中国经济导报


一级市场£º发行数量和规模下降

    2017年12月£¬一级市场新发行263支中资美元债£¬规模总计398.804亿美元£¬与11月相比发行数量和规模均?#20852;?#19979;降¡£其中£¬金融行业发行数量225支£¬规模为215.529亿美元?#29615;?#37329;融行业发行数量为38支£¬规模为183.275亿美元£¬发行数量和规模均上升¡£
    2017年12月新发行的金融行业中资美元债225支£¬共计215.529亿美元¡£发行人有中国农业银行£¨28.16亿美元£©¡¢中国银行£¨13.42亿美元£©¡¢重庆银行£¨7.5亿美元£©¡¢交通银行£¨28.52亿美元£©¡¢中信银行£¨18亿美元£©¡¢中国建设银行£¨49.98亿美元£©¡¢中国开发银行£¨3.61亿美元£©¡¢光大银行£¨1.5亿美元£©¡¢招商银行£¨0.3亿美元£©¡¢中国工商银行£¨18.31亿美元£©¡¢兴业银行£¨4.4亿美元£©¡¢澳门国际银行£¨2.5亿美元£©¡¢浦东发展银行£¨3亿美元£©¡£
    2017年12月发行的非金融行业中资美元债有38支£¬规模为183.275亿美元¡£从行业分布£¨按BICS行业分类£©来看£¬2017年12?#36335;?#37329;融中资美元债中发行规模占比最高的分别为零售-非必需消费品£¨70亿美元¡¢38.19%£©¡¢工业其他£¨32.75亿美元£¬17.87%£©¡¢房地产£¨23.5亿美元£¬12.82%£©和化工产品£¨21亿美元£¬11.46%£©¡£与11?#36335;?#26080;发行相比£¬12?#36335;?#38646;售-非必需消费品行业共发行70亿美元债¡£除了零售-非必需消费品以外£¬工业其他¡¢化工产品¡¢金属与矿业发行规模与上月相比均?#20852;?#19978;升£¬分别发行32.75亿美元¡¢21亿美元和2亿美元¡£而房地产行业发行规模则略有下降£¬发行32.75亿美元¡£
    从主体评级£¨按标普评级£©来看£¬2017年12?#36335;?#21457;行的中资美元债中£¬投资级£¨BBB及以上£©债券规模有了明显的增加£¬主要为A+级债券¡£与11?#36335;?#30456;比£¬虽然仍然以无评级债券为主£¬但无评级债券占比有了显著的下降¡£投资级债券的绝对和相对规模都有了明显的增加£¬以A+级债券为主£¬BB级以上主体规模相比于11?#36335;?#26377;了明显的增加¡£
    从债项评级£¨按标普评级£©来看£¬投资级债券明显增加£¬以A+级债券为主¡£有债项评级的规模为81亿美元£¬占发行总金额的44.2%£¬有债项评级的美元债主要集中在A+级£¬发行规模为70亿美元£¬有投资级£¨BBB及以上£©债券¡£11月发行的存量中资美元债中£¬有债项评级的规模为24.5亿美元£¬占比仅为18.86%£¬投资级债券规模较小¡£

二级市场£º投资级与投机级回报率利差走阔

    截至2017年12月29日£¬iBoxx中资美元债指数总回报率为4.95%£¬在12月中旬经历快速上行后?#20852;?#22238;调£¬最终在月末显现回升态势£¬相比11月末上升0.29个百分点¡£亚洲除日本美元公司债指数2017年初至今总回报率为4.97%£¬彭博新兴市场美元债指数总回报率为8.17%£¬回升态势强于中资美元债和亚洲除日本美元公司债¡£具体来看£¬投资级美元债自2017年初至今总回报率为4.45%£¬投机级为7.16%¡£
    £¨本文由民生证券研究院宏观固收组提供£©

¡¾期号£º3219¡¿¡¾版面£º08¡¿¡¾作者£º¡¿¡¾打印本页¡¿
 
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